Goldman Sachs. V zadnjih dveh letih so optimisti prevladovali na borzah, saj so delnice kljub opozorilom pesimistov neprestano rasle. Zdaj pa so na svoj račun prišli tudi medvedi, saj je indeks S&P 500 padel na 5.600 točk, skoraj 10 % pod vrhom. Napovedi za konec leta so bile sprva postavljene pri 6.500 točkah, a se zdaj znižujejo.
Med najbolj znanimi pesimisti na WallStreetu sta bila Michael Wilson iz JP Morgana in Marko Kolanović iz Morgan Stanleyja. Wilson je lani spremenil mnenje in postal optimist, medtem ko je Kolanović vztrajal pri svoji skeptičnosti in izgubil službo. Kljub temu njegovi pogledi zdaj dobivajo več pozornosti. Kolanović priznava, da je podcenjeval vpliv umetne inteligence in da bi moral biti bolj prilagodljiv, vendar še vedno opozarja, da mehurčki na trgu lahko trajajo dolgo, preden počijo.
Goldman Sachs
Glede vpliva Donalda Trumpa na trge Kolanović meni, da so vlagatelji napačno ocenili njegove ekonomske ukrepe, zlasti glede carin. Po njegovem mnenju Trump ne uporablja carin zgolj kot pogajalsko orodje, temveč želi spremeniti globalni proizvodni ekosistem. Poleg tega vidi tveganje v negotovosti okoli tehnoloških delnic in možnem preusmerjanju kapitala v druge regije, kot sta Evropa in Kitajska.
Čeprav se je v preteklosti špekuliralo, da bo Trump borzo uporabil kot merilo uspeha, Kolanović poudarja, da njegovi zadnji komentarji kažejo drugačno sliko. Opozarja, da borze niso nujno prioriteta Trumpove politike, kar lahko povzroči nadaljnje nestabilnosti. Čeprav bi lahko kratkoročno poskušal podpreti trge, se bo verjetno hitro vrnil k svoji agendi.
Evropske borze, vključno z nemškim indeksom DAX, so v zadnjih tednih močno zrasle, predvsem zaradi večjih obrambnih izdatkov. Kolanović opozarja, da takšna rast ni nujno vzdržna, saj trg deluje pod vplivom množične histerije in avtomatiziranih trgovalnih strategij (CTA). Poleg tega meni, da bi morebitna recesija v ZDA vplivala na celoten svetovni trg, zaradi česar selitev kapitala v druge regije ni nujno dobra strategija.
Vlagateljem priporoča previdnost in opozarja, da kopičenje gotovine kljub padcem trga ostaja smiselno. Prav tako svetuje previdnost pri vlaganjih v evropske in kitajske tehnološke delnice, saj so te trenutno na rekordnih vrednostih. Priporoča povečanje deleža obveznic, saj bi te v primeru recesije lahko pridobile na vrednosti.
Goldman Sachs je kot prva velika banka znižal napoved za delnice in zdaj pričakuje, da bo indeks S&P 500 ob koncu leta pri 6.200 točkah, kar je manj od prvotnih 6.500. To odločitev utemeljujejo z nižjo napovedjo gospodarske rasti, višjimi carinami in povečano negotovostjo. Po drugi strani so zvišali napoved za evropski indeks Eurostoxx 600, saj pričakujejo boljše gospodarske možnosti na evrskem območju.
Napovedi bank, kot sta Citigroup in HSBC, se prav tako spreminjajo, saj menijo, da ameriški trg izgublja svojo izjemno rast v primerjavi z drugimi regijami. Koliko se bodo delnice še znižale, ni jasno, vendar Wilson meni, da bi se volatilnost lahko nadaljevala do sredine leta, nato pa bi se lahko trg obrnil navzgor. Če pa bi gospodarstvo zdrsnilo v recesijo, bi lahko delnice izgubile še 20 % vrednosti.
Kolanović ostaja skeptičen glede prihodnosti, saj meni, da Evropejci in demokrati podcenjujejo Trumpov vpliv. Da bi spremenil svoje mnenje, bi moral videti umiritev carinskih vojn, konkretne dobičke iz umetne inteligence in nižje obrestne mere ameriške centralne banke.
Povzeto po: Finance